經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，中國人民銀行等十部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(銀發(fā)〔2015〕221號，以下簡稱《意見》)。對此，各家互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)管理層從各個角度對這一《意見》進(jìn)行解讀，iMoney選擇其中部分觀點予以發(fā)布，以饗讀者。
積木盒子創(chuàng)始人、CEO董駿：期待分業(yè)具體監(jiān)管辦法也能盡快出臺
積木盒子創(chuàng)始人、CEO董駿表示：周末迎來十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，《指導(dǎo)意見》第一次從中央政策的角度肯定了基于互聯(lián)網(wǎng)的金融創(chuàng)新，并系統(tǒng)勾勒了行政服務(wù)、稅收、法律等基礎(chǔ)構(gòu)架層面的支持與鼓勵舉措。從實務(wù)方面，對于當(dāng)前逐漸成型的幾類創(chuàng)新模式，如支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售等，都提出了務(wù)實的指導(dǎo)，體現(xiàn)了監(jiān)管部門對于行業(yè)調(diào)研做足了功課。并且，在資金托管、信息披露及安全等方面，都明確了操作底線和業(yè)務(wù)邊界。我們也期待監(jiān)管部門對于分業(yè)的具體監(jiān)管辦法也能盡快出臺，從宏觀到微觀都能制定明確的標(biāo)準(zhǔn)，從而更好地規(guī)范行業(yè)的運作。
銀客網(wǎng)副總裁李飛：需要很多細(xì)節(jié)工作的推進(jìn)
對于《指導(dǎo)意見》銀客網(wǎng)副總裁李飛表示，互聯(lián)網(wǎng)金融是中國信息化浪潮對傳統(tǒng)金融的改革推進(jìn)，滿足歷史發(fā)展需要，與科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步發(fā)展相匹配，從指導(dǎo)意見中可以看出，國家從法規(guī)上正式確認(rèn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的重要地位，并對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)及細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展給出了關(guān)鍵性指導(dǎo)方向，這將有助于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺更加快速的發(fā)展，目標(biāo)更加明確，關(guān)鍵性業(yè)務(wù)也有了明確定義與要求。李飛指出，互聯(lián)網(wǎng)金融具備金融與互聯(lián)網(wǎng)雙重屬性，《指導(dǎo)意見》的出臺與預(yù)期相差不大，即保留了對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展的包容空間，又在紅線上做了明確要求，但必須清醒的認(rèn)識到，《指導(dǎo)意見》出臺只是萬里長征第一步，是一個好的開始，如何深入貫徹指導(dǎo)意見，還需要很多細(xì)節(jié)工作的推進(jìn)。
開鑫貸周治翰：意見嚴(yán)格明確資金存管方是銀行機(jī)構(gòu)
這里面有兩個值得重點關(guān)注的：第一個亮點，就是對于出借人的界定。因為原來一般認(rèn)為自然人作為出借人，但是，這里面用的是“個體”的概念，所以說沒有禁止企業(yè)作為出借人，這條至少目前是放了口子。 第二個，在答記者問部分的第二條中，對于資金的存管方，明確除非另有規(guī)定以外，一定需要是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)來進(jìn)行資金存管。這個可能是比較嚴(yán)格的要求。
人人聚財創(chuàng)始人許建文：會有90%的平臺面臨關(guān)門或者轉(zhuǎn)型
1、此次為監(jiān)管框架性指導(dǎo)意見，將有效推動所有行業(yè)從業(yè)者的自律和規(guī)范性。而存在虛假交易、詐騙、自融等平臺將面臨比較大的壓力，行業(yè)將會面臨大的洗牌，很多小平臺，不規(guī)范運作的平臺將會關(guān)停、倒閉。等到銀監(jiān)會的具體監(jiān)管細(xì)則落地時，行業(yè)將有很多公司倒閉，我判斷會有90%的平臺面臨關(guān)門或者轉(zhuǎn)型;
2、意見在信息安全、公開披露、投資者教育等都提出了框架性的指導(dǎo)辦法。相關(guān)部委的配套支持也意味著政府為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展積極構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施。指導(dǎo)意見的出臺將會有效規(guī)范行業(yè)發(fā)展，讓規(guī)范運作、經(jīng)營突出的公司能發(fā)展起來，為小微金融和普惠金融貢獻(xiàn)更多力量;
3、此次意見將P2P明確定性為信息中介，不能為信用中介，不能提供增信服務(wù)，意味著P2P平臺不能為借款人提供擔(dān)保的職責(zé)，以后可能會禁用保本保息的宣傳詞。但沒有明確是否可以由第三方提供擔(dān)保。
4、意見明確了銀行作為第三方存管的主體地位，也就意味著第三方支付在P2P托管中喪失資格。但指導(dǎo)意見用的是存管而非托管，存在一種可能即為銀行在P2P發(fā)展中萬一出現(xiàn)問題撇清一定的責(zé)任。
5、意見鼓勵銀行、證券、保險、基金、信托和消費金融等依托互聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與服務(wù)轉(zhuǎn)型升級，積極開發(fā)基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的新產(chǎn)品和新服務(wù)。這不會對P2P形成壓力。因為本身目標(biāo)客戶定位不同，不存在直接競爭。銀行定位在大企業(yè)和項目，P2P平臺定位小微，沒有交叉。
邦幫堂董事長寇權(quán)：促使P2P網(wǎng)貸快速走上正軌
在指導(dǎo)意見出臺后，邦幫堂董事長寇權(quán)表示，此次指導(dǎo)意見對互聯(lián)網(wǎng)金融全行業(yè)監(jiān)管做出了框架式規(guī)定，與此前國家大力支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的思路高度一致，是一個鼓勵創(chuàng)新、適度監(jiān)管、強(qiáng)調(diào)自律的較為“寬松”的政策。該政策將極大地推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是P2P網(wǎng)貸快速走上正軌，政策靴子落地，互聯(lián)網(wǎng)金融再也不是監(jiān)管空白。
對于此次政策的出臺，業(yè)界有過諸多猜測，而在此次指導(dǎo)意見中，我們看到的更多的是國家對扶持中小微企業(yè)發(fā)展，完善社會融資體系，鼓勵金融創(chuàng)新發(fā)展的堅定思路。P2P網(wǎng)貸在中國發(fā)展至今，已初具規(guī)模，但金融風(fēng)險也逐步升級，相信政策出臺后能夠促進(jìn)行業(yè)規(guī)范，廣大企業(yè)和從業(yè)者也將有法可依，同時也為P2P網(wǎng)貸行業(yè)“正名”。
此前各界對監(jiān)管的觀點不一，但呼吁“適度監(jiān)管”的聲音占據(jù)主流，此前指導(dǎo)意見充分體現(xiàn)了對于這一主張的認(rèn)可并采納?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，尤其是P2P網(wǎng)貸，作為一種新興行業(yè)，必然存在經(jīng)驗不足、問題頻出的情況，此時若對其進(jìn)行強(qiáng)力約束，有可能適得其反，因此指導(dǎo)意見的出臺可以說是讓整個行業(yè)懸著的心來了次“軟著陸”。
道口貸合伙人安克偉：對p2p平臺透明度要求提升
7月18日上午，由十部委聯(lián)手制定的《互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指導(dǎo)意見》終于在千呼萬喚中出臺，監(jiān)管部門對于整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)終于有了一個明確的態(tài)度，尤其是監(jiān)管責(zé)任、監(jiān)管原則的明確，算是行業(yè)的一大利好。
總結(jié)來看，“鼓勵創(chuàng)新、防范風(fēng)險、趨利避害、健康發(fā)展”的總體基調(diào)，明確了監(jiān)管層對于行業(yè)發(fā)展的鼓勵態(tài)度，而同時也明確了其作為金融行業(yè)監(jiān)管的必要性，對于傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的一些監(jiān)控要求，同樣適用于該行業(yè)。當(dāng)然，健康發(fā)展為最終目的。
在基調(diào)上，意見明確了支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展，積極鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，激發(fā)市場活力。也是想通過全方位的支持，發(fā)展出多層次多格局的互聯(lián)網(wǎng)金融市場，核心就在于拓展普惠金融的廣度和深度，更好的為小微企業(yè)融資服務(wù)。
在意見中，提出鼓勵從業(yè)機(jī)構(gòu)相互合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。在鼓勵傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺合作方面，相信主要是指銀行與p2p平臺的資金存管合作，未來，由銀行為p2p平臺提供第三方資金托管將是大勢所趨，除了民生銀行外，將會有越來越多的銀行加入進(jìn)來，并且步伐會加快。
而鼓勵小微金融服務(wù)機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展業(yè)務(wù)合作，主要是小額貸款公司等與p2p平臺的進(jìn)一步合作，一直以來，整個民間借貸的線上化已經(jīng)成為大趨勢，在未來一段時間內(nèi)，以小貸公司、擔(dān)保公司獲取借款項目的p2p模式仍然會屬于主流，而其它如核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融(道口貸)、融資租賃等獲取資產(chǎn)模式是為補(bǔ)充。
同時，通過與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作，互聯(lián)網(wǎng)證券、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)期貨等線上銷售渠道的有望進(jìn)一步拓寬。
另外，意見中明確支持拓寬從業(yè)機(jī)構(gòu)融資渠道，改善融資環(huán)境，則意味著互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，在主板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板上市成為可能。這里面將不僅僅是螞蟻金服、融360等此前證監(jiān)會發(fā)出明確邀請的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，更多我們會看到p2p平臺在新三板的亮相，p2p平臺登陸新三板，或者從區(qū)域股權(quán)市場往新三板市場轉(zhuǎn)移，都會成為現(xiàn)實。
但對于p2p平臺而言，還暫時與主板市場無緣，借殼等形式登陸創(chuàng)業(yè)板的可能性估計還比較低，這都有待監(jiān)管細(xì)則的進(jìn)一步落地。
意見中提出鼓勵省級人民政府加大對互聯(lián)網(wǎng)金融的政策支持。由于小微金融服務(wù)的特點，在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，尤其是p2p行業(yè)，雖然平臺眾多競爭激烈，但互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“二八定律”，并不見的適用于這里，金融行業(yè)不會是“贏家通吃，大者通吃”的領(lǐng)域，區(qū)域的、垂直的、足夠有行業(yè)縱深的平臺，都可以活下去。
而征信平臺的建設(shè)則意義重大，這是整個互聯(lián)網(wǎng)金融能夠健康發(fā)展的基礎(chǔ)，個人征信系統(tǒng)的建設(shè)將會進(jìn)一步加速和開放，但整個信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程浩大，還需時日。
在監(jiān)管責(zé)任上，意見明確了網(wǎng)絡(luò)借貸由銀監(jiān)會監(jiān)管，這早已是業(yè)內(nèi)共識，同時意見也明確了p2p平臺的信息中介性質(zhì)，要求不得特供增信服務(wù)，不得非法集資，同時降低客戶融資成本。個人判斷，這將意味著資金池模式，以及一些理財端的增信方式受限。
預(yù)計未來，行業(yè)將從理財端的創(chuàng)新轉(zhuǎn)向借款端的創(chuàng)新。長期以來，整個p2p行業(yè)的創(chuàng)新主要集中在理財端的創(chuàng)新，大部分平臺比拼的是產(chǎn)品包裝能力、營銷獲客能力以及渠道的搭建能力，而未來在資產(chǎn)端，也就是借款項目的創(chuàng)新上將變得更為重要，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的獲取能力、風(fēng)控能力將成為關(guān)鍵。當(dāng)然，這也是經(jīng)濟(jì)處于下行，壞賬率上升趨勢下的必然之路。
對于p2p平臺而言，意見也對備案制、第三方資金存管、信息披露、風(fēng)險提示和合格投資者制度等提出了明確要求，這對平臺透明度的要求進(jìn)一步提升，這里尤其重要的是資金流向的透明度，比如不能光看投資人收益，而看不到企業(yè)借款成本。
個人總結(jié)來看，對于p2p平臺的的要求可為“備案制、透明化、資金托管、投資者教育”四大核心點，至于具體的要求，還有待監(jiān)管細(xì)則的進(jìn)一步出臺落地。
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